各项资产的收益率与宏观经济环境存在很大的关系，在研究不同资产收益率与宏观经济周期的关系上，美林时钟是最著名的了理论之一，那么美林时钟是什么意思呢?

美林时钟是什么意思?

美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法。美林时钟主要说明了，在不同的宏观经济周期中，各项资产的收益率出现差异。按照经济增长与通胀的不同搭配，该理论将经济周期划分为四个阶段，不同阶段各项资产的收益率大小关系不一样，具体如下：

【1】“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，收益率方面，股票>大宗商品>债券>现金。

【2】“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，收益率方面，大宗商品>股票>现金/债券。

【3】“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，收益率方面,现金>大宗商品/债券>股票。

【4】“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，收益率方面，债券>现金>股票>大宗商品。