但合并最终流产，知情人士向《财经》记者透露，360当时已经对手机业务失去耐心，试图通过与锤子科技合并来套现，“而锤子科技当时的状况，根本无法负担。”

在正常融资、并购渠道之外，锤子科技也已经拿不到银行贷款，仅能依靠京东供应链提供的资金救急。京东是手机厂商的重要销售渠道，也为一些公司提供融资服务。

作为智能手机产业链上的一环，京东需要市面上有更多的手机品牌，来加大话语权。而3C类产品一直是京东的主打优势，通过为锤子这样的中小手机厂商提供前期资金，京东能够获得独特的首发以及足够的供货量。

不过，手机厂商需要为此支付高额利息，《财经》记者获悉，锤子科技支付给京东的利息是9%左右，对于出货量几乎没有提升的锤子科技来说，这就是一个无底洞。

过去三年，中国手机行业寡头格局越发明显，中国信通院数据显示，排名前五的手机厂商，市场销售份额自2015年起逐年递增，已从60%增长至2018年的91%。

在此趋势下，二三线手机品牌几乎没有生存空间。锤子科技已经回天乏力，它不是靠前家，也不会是最后一家。