回购协议实质上是一种短期抵押融资的方式，可当遇上质押式回购就蒙圈了，质押式回购是什么意思?

质押式回购

质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。

在质押式回购交易中，资金融入方(在交易系统中委托显示“融资”)在将债券出售给资金融出方(在交易系统中委托显示“融券”)融入资金时，双方协议日期由资金融入方向资金融出方返还本金和按约定回购利率计算的利息，资金融出方向资金融入方返还原出质债券。

在质押式回购在交易过程中所有权不发生转移，该债券一般由第三方托管机构进行冻结托管，并在到期时予以解冻。

国债回购交易业务中“融资”指：正回购。是一种债券换取资金，以债券抵押获得融资。一般需要到券商柜台进行操作同时不开放散户进行正回购。

国债回购交易业务中“融券”指：逆回购。是一种资金换取债券，以出借资金获得被抵押的债券(该债券不属于逆回购方资产，仅表示正回购方抵押凭证，不可做其他操作)。可以在交易软件、电话中证券委托的“卖出”通道操作。