华尔街为中国“独角兽”安排贷款：确保IPO承销商资格

华尔街各大银行正在将他们的“独角兽”获利剧本带到中国。

在为Uber这种高估值且处于亏损中的美国创业公司安排数十亿美元的贷款之后，包括摩根士丹利和高盛在内的银行也在为中国的一些大型独角兽安排同样的方案。

据说，他们还为另外两家中国科技创业公司筹集了高达14亿美元的资金——这些创业公司直到最近都很少使用银团贷款。

这些银行认为，这类贷款将为其带来更有利可图的业务，例如IPO。他们之前与Uber及其类似企业开展业务时就采取了同样的方式。但在当前的环境中，这并不能保证他们一定能够如愿，因而也加剧了投资者对泡沫估值的担忧。

虽然银行今年为中国借款人安排五年期银团贷款时的利率较基准利率平均高出145个基点，但最丰厚的利润还是来自后续的股票发行服务。据媒体汇编的数据，承销商针对近年来美国的IPO收取发行额5%至6%的费用，针对香港的IPO收取发行价值2%至3%的费用，但针对规模较大的交易收取的费用比例有时会有所降低。

“这些贷款的回报通常是可以接受的，因为杠杆率往往很低，更何况要考虑预期的未来交叉销售机会，包括未来的资本市场和贸易融资。”花旗亚太银团贷款和收购融资负责人本杰明·吴(Benjamin Ng)说。

数据显示，摩根士丹利是Uber IPO的首席承销商，通过那笔交易获利4100万美元。该公司在大约一年前帮助Uber安排了11亿美元的贷款。据知情人士称，Dropbox公司在2017年向包括高盛在内的银行申请了6亿美元的信贷额度，这同样发生在这家云存储公司上市前一年左右。高盛是Dropbox IPO的主要承销商之一。