1、短暂起步阶段：在新中国成立之初，由于先前战乱所导致的财政赤字、战争创伤等情况，中央人民银行在1950年发行了1.48亿国债；

2、升级进步阶段：在改革开放之后，为了调动各方积极性，实行大包干政策，使得财政收入逐年减少，财政赤字多次出现，国家只能通过发行债券来代偿；

3、积极进步阶段：在1992年党的十四大召开前后，由于明确市场在资源配置中的重要性，国债成为了较早弥补财政赤字的手段；

4、有序阔步阶段：在1998年至今，国债市场逐渐趋于完整。