五爷全称法号是广济龙王文殊菩萨，佛教传说中的***，是龙王的第五个子，名叫圣衍。因人们向龙五爷求财，有求必应，应之必灵，故被称为“龙五爷***”。在民间多有寺庙供奉。

佛阁在台怀镇塔东南隅，原为塔院寺属庙。规模不大，而局完整。山门向南，二门向西，万佛阁位居寺内北隅，阁上下两层塑佛像万尊，故名。龙王殿三楹，内塑龙王坐像。据民间传说，龙王弟兄五人，这是其中的老五，故称五爷。