温泉水滑洗凝脂,回眸一笑百媚生。的意思是皇上赏赐杨贵妃到华清池洗浴，那么“温泉水滑洗凝脂"凝脂是 凝结的光滑柔润的膏体，这里指的是细腻油滑的肌肤，用“凝脂”借指杨贵妃。

借代是用相关的事物来代替所要表达事物的修辞方法，它并不直接说出要表达的人或事物。本句用相关的事物(杨贵妃细腻光滑的肌肤)代替所要表达的人和事物(杨贵妃)。