“象山水月”是桂林山水一大奇景。 水月洞在象鼻山的象鼻和象腿之间。因洞在水上如明月浮水，十分形象，所以水月之名，一直沿用至今。宋蓟北处士《水月洞》诗云“水底有明月，水上明月浮。水流月不去月去水还流”。象山的水月与隔江的穿山月岩相对，一悬于天，一浮于水，形成“漓江双月”的奇特景观。

水月洞内石刻众多，其中比较出名的有张孝祥的《朝阳亭诗并序》、范成大《复水月洞铭》、陆游诗稿手札等摩崖石刻50余件。