当票面利率小于实际利率时，通常会采用折价发行的方式来发行债券。这是因为折价发行可以使发行人获得更多的资金，并且可以提高债券的市场吸引力。下面是一些原因：
折价发行可以提高债券的收益率
当票面利率小于实际利率时，债券的市场价格将低于面值。因此，债券的收益率将高于票面利率。这可以使债券更有吸引力，因为投资者可以获得更高的回报率。
折价发行可以增加债券的市场吸引力
折价发行可以使债券的市场价格低于面值，从而使债券更具吸引力。因此，折价发行可以吸引更多的投资者来购买债券。
折价发行可以提高发行人的融资量
折价发行可以使发行人获得更多的资金。因为债券的市场价格低于面值，发行人可以在发行债券时获得更多的资金。这可以帮助发行人满足更多的融资需求。
折价发行可以降低债券的利息成本
折价发行可以降低债券的利息成本。因为债券的市场价格低于面值，发行人可以在发行债券时获得更多的资金，而不需要支付更高的利息。
总之，当票面利率小于实际利率时，折价发行可以使债券更具吸引力，增加发行人的融资量，并降低债券的利息成本。这是一种常见的债券发行方式，适用于各种债券类型和市场情况。