获国资入场兜底业内称*ST盐湖2020年或将盈利重新上市

1月10日，【*ST盐湖(000792)、股吧】（000792）（000792）三大资产包拍卖流拍，这也意味着之前其与青海汇信资产签订的30亿元兜底协议将生效，*ST盐湖拟剥离的三大亏损资产包将获得国资兜底。

1月11日晚，*ST盐湖（000792）发布公司预亏公告。公告显示，报告期对业绩造成主要亏损的原因是破产重整进程中因资产处置预计产生的损失，预计全年亏损金额432亿元-472亿元，此事项属非经常性损益。若2019年最终经审计的净利润为负，公司或将先暂停上市，待2020年业实现盈利后恢复上市。

近年来，出于综合利用盐湖资源的战略目标，上市公司投资了金属镁一体化项目（项目主体为盐湖镁业）和化工项目（盐湖海纳一体化项目和化工综合利用一二期项目），由于进展不及预期以及生产要素发生巨变等原因，项目出现巨额亏损，直接拖累上市公司。自2010年开始投资金属镁业务，累计投资金额已超过400亿元。金属镁项目本身包含诸多复杂的环节与工艺流程，对技术人才要求较高，而公司地处西部高原，人才引进困难；与此同时，自公司投资该板块以来遭遇了国家西气东输政策变更、天然气和煤炭等原材料成本上升等打击，项目整体成本不断上涨，导致盈利困难。盐湖镁业近两年来合计亏损78.18亿元，化工一、二期和海纳近两年的合计亏损约46.36亿元。三块业务每年的亏损已经逐渐侵蚀了公司在钾肥和锂业优势板块的盈利。

“从维持*ST盐湖上市公司地位和保障股东与债权人实质利益的角度来看，剥离相关亏损资产、好坏分离是必经之路。”有观点分析称。

尽管公司连续出现巨额亏损，但其主营业务氯化钾以及碳酸锂仍然保持了较高的盈利能力。

从近三年公司钾肥业务看来，2017年氯化钾业务实现毛利润38.2亿，2018年氯化钾营收74.5亿，2019年上半年该板块业务实现营业收入39.16亿元，同比增长17.82%，毛利率高达74.64%，根据业绩预告，2019年氯化钾产量563万吨，较去年483万吨同比增加16.56%，钾肥业务营收逐年提升。*ST盐湖控股子公司蓝科锂业，2019年实际生产碳酸锂1.13万吨，销量1.13万吨与去年持平，且我国锂行业未来仍将保持较高增速。这也意味着氯化钾业务和碳酸锂业务稳中向好，公司主要业务板块仍然保持着充足的造血能力。通过破产重整，有助于上市公司解除历史包袱，优化企业资产负债结构，为债权人和股权人回报以更多的利益。

近年来，全球钾肥业务景气度回升也为盐湖的“重生”提供了良好机遇。2014后全球钾肥消费经历了三年低迷期，2017年以来在世界各国农作物经济向好且钾肥供给不足的环境下，国际钾肥消费迎来了复苏。盐湖的钾肥产品对国内保障供应，对国外成为价格谈判筹码，至今仍然具有举足轻重的地位。

有观点分析称，目前*ST盐湖所面临的暂停上市局面或许只是其漫漫发展路上的一次阵痛。

据证监会规定，暂停上市的公司如果能够在法定披露期限内，披露经审计的暂停上市后首个年度报告，且经审计的年度财务会计报告显示公司实现盈利，公司便可以向证券交易所申请恢复上市。从公司2019年业绩预告数据推算，刨去资产处置巨额非经常损益对公司业绩的影响，公司2019年净利润大约在-14.65亿元-54.65亿元之间，主业整体经营状况较2018年已经明显好转。随着汇信资管接手三大资产包，导致盐湖持续亏损的“出血点”已然及时止血，未来业绩将得到显着改善。

相关资料显示，中国需要补钾的耕地比例高达70%。*ST盐湖资源所在地察尔汗盐湖氯化钾探明储量达5.4亿吨，占全国已探明资源储量的50%以上。公司目前钾肥产能超过500万吨/年，占全国年产能六成以上，年产量占国内市场需求量三成以上。作为我国第一家也是目前资源储备量最大、生产时间最悠久、生产技术最先进的钾肥生产企业。（完）

（：汪青 ）

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